Blog

Sep 11, 2023

Les actions de Delta Air Lines sont-elles prêtes pour de forts gains?

Un avion de Delta Airlines se trouve à la porte de l'aéroport international de Cancun (CUN) le

Un avion de Delta Airlines se trouve à la porte de l'aéroport international de Cancun (CUN) le 26 mai 2023. ... [+] (Photo de Daniel SLIM / AFP) (Photo de DANIEL SLIM/AFP via Getty Images)

Action Delta Air Lines (NYSE : DAL) se négocie actuellement à 36 $ par action, soit plus de 30 % en dessous de son niveau d'avril 2021, et il semble qu'il ait un potentiel de gains considérables. Delta Air Lines DAL a vu son action se négocier à environ 29 $ fin juin 2022, juste avant que la Fed ne commence à augmenter les taux, et se situe maintenant à 25 % au-dessus de ce niveau. L'action a gagné 30 % depuis son creux de septembre 2022 par rapport au S&P 500, qui a gagné environ 10 % au cours de cette période. La reprise de l'action au cours des derniers mois a été alimentée par une baisse constante du taux d'inflation en réponse au plan agressif de hausse des taux de la Fed – bien que les investisseurs s'inquiètent toujours d'une éventuelle récession. L'augmentation notable des revenus de Delta Air Linesau cours des derniers trimestres a également contribué au redressement des stocks.

Revenir au niveau de choc d'avant l'inflation signifie que l'action DAL devra gagner plus de 40 % à partir d'ici. Nous pensons que cela se concrétisera avec le temps et estimons la valorisation de Delta Air Lines à environ 50 $ par action, ce qui implique des gains de plus de 35 %. En effet, la société a connu une forte reprise de la demande de voyages au cours des derniers trimestres, comme en témoigne son nombre total de sièges-milles disponibles, qui a augmenté de 18 % en glissement annuel, et ses revenus passagers par siège-mille disponible ont augmenté de 27 % pour atteindre 16,97 cents au premier trimestre. De plus, la société a augmenté ses marges d'exploitation de 1,4 % en 2021 à 4,0 % maintenant. Notre comparaison des revenus d'exploitation de Delta Air Lines tableau de bord a plus de détails. Une expansion continue du chiffre d'affaires et de la marge d'exploitation signifie que Delta Air Lines connaîtra une forte croissance des bénéfices dans un proche avenir. En fait, nous prévoyons que le bénéfice ajusté augmentera de 73 % en glissement annuel pour atteindre 5,55 $ en 2023.

Notre analyse détaillée du choc haussier post-inflation de Delta Air Linescapture les tendances de l'action de la société dans les conditions de marché turbulentes observées en 2022 et compare ces tendances à la performance de l'action pendant la récession de 2008.

Choc inflationniste 2022

Chronologie du choc inflationniste jusqu'à présent :

Performance DAL pendant le choc inflationniste de 2022

En revanche, voici comment l'action DAL et le marché au sens large se sont comportés pendant la crise de 2007/2008.

Chronologie de la crise de 2007-08

Performances du DAL et du S&P 500 pendant la crise de 2007-08

L'action DAL est passée de 18 $ en septembre 2007 (pic d'avant la crise) à environ 5 $ en mars 2009 (au plus bas des marchés), ce qui implique que l'action DAL a perdu plus de 70 % de sa valeur d'avant la crise. Il s'est redressé après la crise de 2008 à des niveaux d'environ 11 dollars au début de 2010, augmentant de 126 % entre mars 2009 et janvier 2010. L'indice S&P 500 a connu une baisse de 51 %, passant de niveaux de 1 540 en septembre 2007 à 757 en mars 2009. Il a ensuite rebondi de 48 % entre mars 2009 et janvier 2010 pour atteindre des niveaux de 1 124.

Fondamentaux DAL au cours des dernières années

Les revenus de DAL ont fortement chuté, passant de 47 milliards de dollars en 2019 à seulement 17,1 milliards de dollars en 2020, l'épidémie de Covid-19 ayant durement touché l'industrie du transport aérien. Les revenus se sont progressivement améliorés en 2021 avant d'atteindre 51 milliards de dollars en 2022, avec une reprise de la demande de voyages. L'ASM de Delta Air Lines a augmenté de 1,7 fois entre 2020 et 2022, mais il est toujours inférieur aux niveaux observés en 2019, avant la pandémie.

Malgré des revenus plus élevés, le bénéfice déclaré est passé de 7,32 $ en 2019 à 2,06 $ en 2022 en raison de la hausse des coûts de carburant et des autres coûts d'exploitation. DAL a enregistré une perte de 19,49 $ par action en 2020 lorsque la pandémie a gravement affecté ses finances. Sur une base ajustée, le bénéfice a diminué à 3,20 $ en 2022, contre 7,31 $ en 2019.

DAL dispose-t-il d'un coussin de liquidités suffisant pour faire face à ses obligations pendant le choc inflationniste en cours ?

La dette totale de Delta Air Line est passée de 12 milliards de dollars en 2019 à 24 milliards de dollars en 2022, tandis que sa trésorerie totale est passée d'environ 3 milliards de dollars à 6 milliards de dollars au cours de la même période. Cependant, l'augmentation du solde de trésorerie est en partie due à une dette supplémentaire contractée, compte tenu des flux de trésorerie d'exploitation négatifs de 4 milliards de dollars en 2020. La société a généré 6 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation en 2022. Bien que la société ait un endettement élevé, il semble être dans une position confortable pour faire face à ses obligations à court terme.

Conclusion

Les efforts de la Fed pour maîtriser les taux d'inflation galopants aidant les marchés, nous pensons que l'action Delta Air Lines a le potentiel de réaliser des gains solides malgré les craintes d'une éventuelle récession, car les consommateurs privilégient les dépenses de voyage par rapport à d'autres domaines.

Alors que les actions de Delta Air Lines ont un potentiel de gains importants, découvrez comment les autres pairs de Delta Air Lines s'en sortent sur les paramètres qui comptent. Vous trouverez d'autres comparaisons utiles pour les entreprises de tous les secteurs sur Comparaisons entre pairs.

Et si vous recherchiez plutôt un portefeuille performant avec un faible potentiel de baisse ? Voici un portefeuille de valeur renforcéqui a constamment battu le marché tout en limitant les pertes pendant les périodes de forte baisse du marché.

Rendement DAL par rapport au portefeuille multi-stratégie Trefis

Investissez avecTriplerDes portefeuilles qui battent le marché

Voir toutTriplerEstimations de prix