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Aug 13, 2023

Gains des transitaires

La crise de la chaîne d'approvisionnement a entraîné une augmentation des taux de fret, avec

La crise de la chaîne d'approvisionnement a entraîné une augmentation des taux de fret, avec des implications pour les revenus des transitaires. Comprendre la relation entre les tarifs et les revenus peut aider les transitaires à naviguer sur le marché volatil du transport.

Notre analyse s'appuie sur des données récentes et historiques pour révéler les principales tendances concernant les marges brutes et le bénéfice brut absolu des transitaires au milieu des changements de tarifs des transporteurs.

À travers trois graphiques clés, cet article examine les structures de coûts des transitaires, la relation entre les marges bénéficiaires brutes et les modifications des taux de fret, les implications pour les revenus actuels des transitaires et les perspectives potentielles de revenus futurs.

Les tarifs des transporteurs sont un facteur clé du bénéfice brut des transitaires. Entre 62 et 85 % des revenus sont canalisés vers l'achat de capacité des transporteurs (tels que les compagnies maritimes ou les compagnies aériennes de fret). Sur le reste, les transitaires convertissent généralement 20 à 30 % en bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), réalisant des marges EBIT de 1 à 11 %, avec un retour sur capital investi (ROIC) généralement supérieur à 20 %, compte tenu du modèle commercial léger en actifs. . Les structures de coûts des transitaires sont donc généralement flexibles.

Pour le fret maritime et aérien, les marges bénéficiaires brutes diminuent à mesure que les tarifs des transporteurs augmentent et gonflent lorsque les tarifs sont bas. Depuis 2005, les marges bénéficiaires brutes ont augmenté de quatre points de pourcentage sur une période de dix ans, tandis que les tarifs des transporteurs ont diminué. La dynamique s'est récemment inversée, avec des marges bénéficiaires brutes au plus bas depuis dix ans alors que les tarifs des transporteurs sont au plus haut. D'autre part, la marge brute absolue (et la marge brute par unité de fret transportée) peut augmenter en période de taux plus élevés.

Les marges bénéficiaires brutes sont en baisse pour les transitaires aériens et maritimes alors que les rendements des transporteurs ont grimpé en flèche, quintuplant par rapport à 2017 pour les lignes maritimes. Pendant ce temps, le bénéfice brut par unité a augmenté avec l'augmentation de la demande. Couplé à des coûts d'exploitation largement stables, cela a conduit à des marges EBIT nettement plus élevées par rapport aux moyennes historiques. En conséquence, les revenus des transitaires sont actuellement élevés. Cependant, les tarifs des transporteurs devraient diminuer dans les années à venir et les revenus des transitaires tendront probablement à la baisse.1 "Container Forecaster: Quarter 1", Drewry, mars 2022.

Soufiane doncest un expert du savoir au bureau de McKinsey à Amsterdam,Ludwig Hausmannest un associé du bureau de Munich, etTobias Wolfelest un expert du savoir au bureau de Düsseldorf.

Les auteurs tiennent à remercier Paul Ladwig pour ses contributions à cet article.