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Oct 06, 2023

Comment le joyau de la couronne de FedEx est devenu son enfant à problèmes

FedEx est à un

FedEx est à un point critique de son évolution de 52 ans et la fierté et la joie du fondateur Fred Smith - le service de livraison express de l'entreprise - sont devenus l'enfant à problèmes de l'entreprise.

Bien que tous les segments de l'activité de FedEx aient connu des difficultés au cours des derniers trimestres, Express, qui effectue des livraisons à temps défini à des prix plus élevés, a connu une baisse plus forte et plus longue.

"Nous notons qu'il s'agit du pire résultat en plus de deux décennies pour Express", ont déclaré les analystes de Morgan Stanley à leurs clients après l'appel aux résultats de la société en mars.

Le chiffre d'affaires total de FedEx a baissé de 6% d'une année sur l'autre au premier trimestre de 2023, mais les revenus d'Express ont baissé de 8%, son bénéfice d'exploitation ayant chuté de 77% pour la même période.

Des efforts massifs et urgents pour réduire les coûts au cours des six derniers mois ont amélioré les bilans des activités Freight et Ground de FedEx, mais Express s'avère plus difficile à déplacer.

La société a réduit ses effectifs d'environ 25 000, estime Bank of America, en licenciant et en laissant certains postes vacants. Il a également réduit les heures de vol et garé plus d'une douzaine d'avions au cours des cinq derniers mois (sur plus de 600) dans le but de réduire les coûts.

La société déplacera également certains forfaits Express dans le réseau terrestre plus agile et moins coûteux, qui est en grande partie géré par des sous-traitants tiers.

Ces efforts commencent à porter leurs fruits, ont noté les analystes d'UBS. Mais les coûts seuls n'amélioreront pas la rentabilité de l'unité, ont-ils déclaré. Il faudra également plus de colis – c'est la partie la plus difficile, selon Dean Maciuba, associé directeur chez Crossroads Parcel Consulting, qui a passé trois décennies chez FedEx Express.

« FedEx Express peut-il se réduire à la prospérité ? » Il a demandé. "Je pense probablement que non."

En période de ralentissement économique, la demande de livraisons relativement coûteuses et ponctuelles diminue naturellement. Et pendant une grande partie de 2022, c'est l'explication fournie par les dirigeants de FedEx pour les performances médiocres du segment.

Mais la demande pour les services les plus rapides de FedEx Express a plafonné depuis 2021. Et même deux ans plus tôt, les services plus lents ont commencé à croître plus rapidement que la livraison le lendemain, selon une analyse de Supply Chain Dive.

FedExers a déclaré à Insider le mois dernier que la direction de l'entreprise considérait la demande explosive pendant la pandémie comme un "faux positif" laissant présager une croissance - en particulier dans Express - plutôt que l'aberration qu'elle s'est avérée être.

"Pendant la pandémie, UPS, FedEx, DHL Express ont tous bénéficié de la demande d'EPI et de l'augmentation du commerce électronique transfrontalier. C'était énorme pour eux tous", a déclaré Cathy Morrow Roberson, chercheuse en chaîne d'approvisionnement. "En ce moment, l'environnement est tel que personne n'a le courage de payer pour des livraisons à durée déterminée."

Alors que le service Ground plus lent de FedEx fournit des colis de commerce électronique, FedEx Express est plus susceptible d'effectuer des livraisons de marchandises, de pièces et de fournitures aux magasins et entrepôts des détaillants. Et ces entreprises se comportent avec beaucoup de prudence. "Les détaillants ne sont pas pressés d'expédier des stocks depuis l'Asie", a-t-elle déclaré.

Et depuis cinq ans, les réseaux logistiques évoluent.

L'accent mis sur la rapidité de livraison a poussé les détaillants à rapprocher les marchandises des consommateurs. Ils ont ouvert des entrepôts plus petits et plus proches des villes et ont réparti leurs stocks, injectant de l'argent dans les technologies pour les aider à optimiser l'emplacement de stockage de chaque article en fonction des clients les plus susceptibles de le commander.

La distribution des stocks signifiait que le système était plus rapide, car il ne faut qu'une journée pour expédier une commande à Manhattan depuis un entrepôt du New Jersey, par exemple. Dans le même temps, le service de colis à tous les niveaux s'est amélioré.

"Pendant très longtemps, plus de 10 ans, l'amélioration du service au sol dilue ou cannibalise les livraisons Express existantes", a déclaré Maciuba.

"Beaucoup de gens - UPS et FedEx inclus ici - ont des réseaux optimisés dans la mesure où vous n'avez pas nécessairement vraiment besoin de cet air", a déclaré Roberson à propos de l'énorme flotte d'avions de FedEx.

Un marché en évolution rapide, combiné à un vaste réseau international d'actifs physiques coûteux comme des bâtiments et des avions - et une main-d'œuvre coûteuse pleine de condamnés à perpétuité FedEx pour correspondre - a laissé l'entreprise lourde et lente à s'adapter.

"La direction a indiqué qu'elle ne pouvait pas ajuster le réseau assez rapidement face aux volumes qui ont fortement chuté en août", ont noté les analystes de Goldman Sachs en septembre.

"Il y a trop de peluches. Trop de surplomb et de coûts dans le réseau. Je ne pense pas qu'ils l'aient vraiment maintenu comme ils auraient dû", a déclaré Roberson. Maciuba a ajouté qu'il considère maintenant qu'une partie de sa propre carrière contribue à ce "duvet" supplémentaire.

« Y avait-il une énorme quantité de graisse dans FedEx Express ? Oui, il y en avait », a déclaré Maciuba. "Je faisais partie de cette graisse. C'était assez flagrant et ils ne l'ont vraiment jamais beaucoup changé."

Compte tenu de l'évolution de la demande pour le type de service fourni par FedEx Express, les experts et les analystes concluent que l'entreprise doit devenir plus légère et plus agile.

En mai dernier, les analystes d'UBS ont noté que le réseau Express d'avions, de camions et d'installations de livraison devait se réduire à hauteur de plus d'un milliard de dollars de réductions. Le déplacement des colis Express dans le réseau terrestre permettra, en théorie, de maintenir les livraisons sur la bonne voie, même avec moins de bâtiments, d'avions et de personnel.

Les analystes de Wall Street considèrent que c'est faisable, et la société fournira plus de détails lors d'une présentation aux investisseurs très attendue le 5 avril. FedEx a refusé de commenter cette histoire et un porte-parole a déclaré que ces sujets seraient discutés lors de l'événement à venir.

Mais ce qui reste après toutes les coupes pourrait conduire à un FedEx Express qui ne ressemble que vaguement à celui que Fred Smith a construit au cours des 20 premières années de l'entreprise.

"C'est une icône, et il a inventé le service express de nuit, n'est-ce pas? Mais il était le patron quand l'entreprise était terriblement gonflée et mal gérée. Et personne ne veut en parler", a déclaré Maciuba.

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