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Jan 25, 2024

Le meilleur contrat à terme sur le pétrole au monde ajoute une référence aux États-Unis

West Texas Intermediate, basé aux États-Unis, est pris en compte dans le prix du brut Brent

West Texas Intermediate, basé aux États-Unis, est pris en compte pour la première fois dans le prix des contrats de brut Brent

Joe Raedle / Getty Images

Pour la première fois, le prix du contrat à terme sur le pétrole brut le plus liquide au monde est fixé avec le pétrole américain.

Les contrats à terme sur le pétrole brut basés sur l'indice ICE Brent incluent les prix du brut West Texas Intermediate (WTI) Midland au 1er juin. Cette inclusion marque la première fois que les prix du brut Brent, considérés comme la référence pour les marchés pétroliers mondiaux, prendront en compte le prix de pétrole produit en dehors de la mer du Nord.

Le WTI, un brut léger non corrosif similaire aux cinq types de brut de la mer du Nord qui composent actuellement le panier de Brent, a servi de référence pour le pétrole domestique depuis que les contrats à terme sur le pétrole américain ont commencé à être négociés sur le New York Mercantile Exchange en 1983.

Aujourd'hui, environ 80 % de toutes les transactions sur le marché pétrolier sont au prix du Brent. L'inclusion du pétrole de la plus grande économie et du plus grand producteur de pétrole au monde devrait faire du Brent une mesure plus fidèle des prix mondiaux du pétrole.

Les contrats à terme sur le pétrole jouent un rôle clé sur les marchés mondiaux et sont basés sur les prix du pétrole sur le marché au comptant, c'est-à-dire le prix du pétrole physique livré à une certaine destination. Les contrats à terme sur le pétrole permettent aux fournisseurs et aux acheteurs de pétrole physique de couvrir le coût de leurs livraisons, les protégeant ainsi des fluctuations de prix.

Par exemple, un producteur de pétrole brut en juin peut vendre un contrat à terme pour livraison en septembre et recevoir un paiement immédiat. En septembre, si le prix du marché au comptant du pétrole brut dépasse le prix du contrat à terme reçu trois mois plus tôt, le producteur peut vendre son pétrole physique à un acheteur du marché au comptant non lié, comme une raffinerie.

Le producteur peut alors utiliser le produit de la vente sur le marché au comptant pour racheter le contrat à terme qu'il a vendu, clôturant cette transaction et empochant la différence entre les deux.

Cependant, si le prix du marché au comptant en septembre est inférieur au prix à terme auquel le producteur a vendu en juin, le producteur peut simplement livrer le pétrole selon les termes du contrat à terme.

Les acheteurs de pétrole brut peuvent couvrir leurs besoins pétroliers prévus de la même manière. Pendant ce temps, les négociants financiers sans intention de vendre ou d'acquérir du pétrole physique participent au marché à terme, achetant et vendant des contrats dans un but lucratif. Ce faisant, ils fournissent des liquidités aux marchés physiques du pétrole et à terme.

La baisse des approvisionnements en brut de la mer du Nord a rendu les prix du Brent moins représentatifs de l'ensemble du marché mondial.

Le volume quotidien des échanges des cinq types de brut de la mer du Nord composant le panier de Brent a chuté de 18 % au cours des deux dernières années et demie.

Pendant ce temps, le pétrole du Texas représente plus que jamais le commerce mondial du pétrole. L'invasion de l'Ukraine par la Russie et les sanctions américaines et européennes qui ont suivi contre le pétrole russe ont stimulé la demande de pétrole américain. Les exportations américaines de pétrole brut ont atteint en moyenne 3,6 millions de barils par jour en 2022, un record et une augmentation de 22 % par rapport à 2021.

Le brut WTI livré dans le cadre des contrats Brent prendra en compte le coût supplémentaire de l'expédition du brut à Rotterdam, aux Pays-Bas - le point de livraison des contrats - depuis la côte américaine du golfe par opposition à la mer du Nord voisine.

L'impact de ce changement sur les contrats à terme du brut américain basés sur les contrats à terme WTI et Brent reste incertain.

Le statut de référence mondiale du Brent signifie que les contrats à terme sur le Brent se négocient généralement à une prime par rapport aux contrats à terme sur le WTI, mais cet écart s'est rétréci à son plus bas niveau en un an, 2,76 $ le baril pour la date de livraison la plus proche, fin avril.

Depuis, l'écart s'est de nouveau élargi. Le contrat Brent pour livraison en juillet a augmenté de 2,4% jeudi à 74,32 dollars le baril, contre un gain de 2,3% à 70,10 dollars pour le contrat WTI comparable.

Un rétrécissement de l'écart décourage généralement les acheteurs internationaux de considérer le brut WTI. Les commerçants verront si son inclusion dans l'indice des prix du Brent modifie cette relation traditionnelle.

Intercontinental Exchange, Inc. « Brent Crude ».

Administration américaine de l'information sur l'énergie. « Quels pays sont les principaux producteurs et consommateurs de pétrole ?

Reuters. "Explication : l'inclusion du WTI Midland dans le Brent daté affectera-t-elle les marchés pétroliers ?"

Administration américaine de l'information sur l'énergie. "En 2022, les exportations américaines de pétrole brut ont atteint un nouveau record, 3,6 millions de barils par jour."