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Jun 14, 2023

Puissante chute : les bénéfices des lignes de conteneurs chutent par rapport à leur sommet historique

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Le groupe chinois Cosco – le quatrième opérateur mondial de lignes de conteneurs avec une part de marché de 11% – a finalement clôturé ses livres en 2022 juste à la fin du premier trimestre de 2023.

Les résultats de la société chinoise mettent en évidence la forte baisse qui a commencé l'année dernière et qui se poursuit jusqu'à aujourd'hui. Les premiers rapports sur les revenus des deux premiers mois de cette année par les transporteurs taïwanais indiquent que le premier trimestre pourrait être en baisse de 40 % ou plus par rapport au quatrième trimestre 2022.

Ce qu'il faut retenir : les bénéfices des compagnies maritimes s'effondrent, mais ils descendent de niveaux si élevés qu'ils ont encore un long chemin à parcourir avant d'atteindre le territoire des pertes nettes.

Après que Cosco a publié tardivement ses résultats, l'analyste indépendant John McCown a publié son aperçu des bénéfices du transport de conteneurs pour l'année dernière et ses prévisions pour cette année.

Selon les données de McCown, les sociétés de transport de conteneurs ont réalisé un revenu net global époustouflant de 215,3 milliards de dollars en 2022. Les bénéfices au quatrième trimestre 2022 ont totalisé 34,7 milliards de dollars, en baisse de 34 % sur un an (a/a) et de 41 % par rapport au troisième trimestre.

McCown prévoit que les compagnies maritimes gagneront 43,2 milliards de dollars en 2023, en baisse de 80 % sur un an. Il suppose que le revenu net de l'industrie chutera à 14,9 milliards de dollars au premier trimestre 2023, soit une baisse séquentielle de 57 % par rapport au quatrième trimestre. Il estime que le bénéfice net tombera ensuite à 10,8 milliards de dollars au deuxième trimestre 2023 et à 8,7 milliards de dollars aux troisième et quatrième trimestres.

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Lars Jensen, PDG de Vespucci Maritime, a qualifié l'estimation de McCown pour 2023 de "prévision haussière". Jensen a déclaré que ce n'était "pas hors de question" mais qu'il faudrait que le ralentissement de la demande se termine face à des stocks élevés et que les transporteurs gèrent la capacité compte tenu de l'assaut des livraisons de nouveaux navires.

Avant l'annonce des résultats de Cosco, Sea-Intelligence estimait que le bénéfice avant intérêts et impôts de l'ensemble du secteur s'élèverait à 208 milliards de dollars pour 2022, après un EBIT de 164 milliards de dollars en 2021 et de 24 milliards de dollars en 2022.

"Bien qu'il soit difficile d'estimer l'EBIT historique de l'industrie, selon nos meilleures estimations, les transporteurs ont, au cours des trois dernières années, réalisé des bénéfices d'exploitation bien supérieurs à ceux des 63 années précédentes combinées, depuis le voyage inaugural du premier porte-conteneurs. ", a déclaré Sea-Intelligence.

En ce qui concerne plus particulièrement l'activité de ligne de Cosco (hors sa division terminaux), l'unité de transport de conteneurs du groupe a enregistré un bénéfice net de 20,32 milliards de dollars pour l'année 2022, en hausse de 22 % sur un an.

Cependant, ce gain a été fortement pondéré vers le début de l'année.

La division maritime (qui comprend les compagnies maritimes Cosco et OOCL) a déclaré un bénéfice net de 2,68 milliards de dollars pour le quatrième trimestre 2022, en baisse de 37 % sur un an et en baisse de 53 % par rapport au troisième trimestre.

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Le revenu net d'expédition trimestriel de Cosco a atteint son sommet de cycle au deuxième trimestre 2022, à 6,76 milliards de dollars, soit plus du double des bénéfices au cours de la dernière période.

Les revenus d'expédition de l'entreprise ont culminé au premier trimestre 2022, à 15,62 milliards de dollars. Au quatrième trimestre, les revenus du transport maritime avaient chuté à 9,47 milliards de dollars, soit 39 % de moins que le sommet.

Le volume de conteneurs a également diminué, en particulier pour les trafics occidentaux. Les sociétés de transport maritime de Cosco ont transporté 5 877 589 unités équivalentes vingt pieds dans le monde au quatrième trimestre 2022, en baisse de 9 % sur un an. Les volumes transpacifiques de ses compagnies maritimes ont chuté de 15,5 % en glissement annuel, avec une baisse de 12 % en Asie-Europe. Le volume sur le marché le plus volumineux de la société - l'intra-Asie - n'a diminué que de 3 % en glissement annuel.

Le chiffre d'affaires de l'entreprise par unité équivalente de quarante pieds a culminé à l'échelle mondiale au premier trimestre 2022, à 5 072 $ par FEU. Au quatrième trimestre 2022, les revenus par FEU étaient tombés à 3 223 $, soit 36 ​​% de moins que le sommet.

Le chiffre d'affaires par FEU du quatrième trimestre 2022 a diminué de 31 % en glissement annuel et de 32 % en séquentiel par rapport au troisième trimestre. La plus forte baisse séquentielle a eu lieu dans la région transpacifique, où le chiffre d'affaires de Cosco par FEU a chuté de 41 % en glissement trimestriel.

Les données sur les revenus par FEU de Cosco soulignent, une fois de plus, les limites des indices de fret conteneurisé au comptant.

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Les indices ponctuels sont bons pour montrer la direction future du marché au sens large, et non ce que les transporteurs gagnent réellement par FEU. La courbe des revenus mondiaux par FEU de Cosco ressemble peu aux courbes de l'indice mondial au comptant. Les indices au comptant ont baissé plus tôt et beaucoup plus.

La majorité des volumes de Cosco se trouvent sur les marchés intra-chinois et intra-asiatiques, qui ne sont pas couverts par la plupart des indices mondiaux. De plus, la majorité du volume transporté dans les voies qui sont couvertes par des indices est acheminée dans le cadre de contrats annuels, et les tarifs des contrats annuels ont largement dépassé les tarifs au comptant au cours de la dernière année.

Selon McCown, les taux au comptant « ont un impact sur les négociations liées au renouvellement des contrats qui transportent la grande majorité des chargements. C'est dans ce rôle plus indirect que les indices des taux au comptant ont leur plus grand impact dans le transport de conteneurs. Ils ne sont pas une mesure précise de soit le niveau ou la tendance des prix réels des conteneurs. »

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